太空光伏作为地外飞行器的核心供能方式，正借商业航天热潮迈入黄金发展期，成为千亿级蓝海市场。其核心驱动力来自可回收火箭技术降本、中美低轨卫星竞赛及 AI “算力上天” 需求爆发，技术路线呈现砷化镓主导、硅基异质结推进、钙钛矿潜力凸显的格局。

　　行业发展迎来多重机遇：可回收火箭技术使发射成本大幅下降，SpaceX 猎鹰 9 号通过一级火箭回收复用，将单次发射成本显著降低，推动太空光伏经济性显现；中美在低轨轨道资源的争夺白热化，中国提交 20.3 万颗卫星轨道申请，美国 SpaceX 星链计划规模达数万颗，现有规划有望带来近 10GW 光伏需求；AI 巨头纷纷布局太空算力，谷歌、马斯克旗下企业及国内国星宇航等推进相关计划，2034 年算力卫星有望带来超 86GW 光伏需求。

　　技术路线呈现梯度发展：砷化镓电池凭借高光电转换效率（最高 32%）和强抗辐射性成为当前主流，但成本高、原材料受限，未来聚焦高端场景；异质结（HJT）电池工艺简单、良率高、柔性适配性好，更接近晶硅理论效率极限，适合大规模产业化，已成为算力卫星光伏需求的优先选择；钙钛矿 / 叠层电池具备高比功率、低成本优势，实验室效率达 25.5%，但实证数据不足、产业链不成熟，短期难以大规模应用，长期潜力巨大。

　　投资机会集中于核心设备供应商：HJT / 钙钛矿设备领域，迈为股份布局全套设备、奥特维聚焦真空工艺装备、捷佳伟创中试线成果显著；光伏全环节覆盖企业中，晶盛机电实现硅片、电池、组件整线供应，高测股份在硅片制造环节优势突出。此外，钧达股份、晶科能源等组件企业也在积极布局钙钛矿太空应用。

　　行业仍面临三重风险：商业航天产业发展不及预期，关键技术突破与政策支持力度可能影响项目推进；太空光伏技术路线存在不确定性，新突破可能导致现有研发成果迭代；太空算力投入与应用需求若增长缓慢，将制约太空光伏商业化进程。总体而言，太空光伏已进入产业探索期，设备厂商率先受益，随着技术成熟与需求释放，行业有望迎来爆发式增长。